电气设备与新能源行业
2019.09.30
投资评级：中性
开源证券研究所
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明年起取消煤电价格联动机制 促进电力市场交易
摘要
上周，2019年 9月第 4个交易周2019年9月 23日到9月 27日,本周市场消息方面，由于临近国庆长假，避险资金集中涌出，整体行情体现出“利好不显利空逃离”的趋势，市场继续震荡向下，最终一周沪指收 2932.17点。各个板块仅有银行领涨，28个板块几乎全部下跌。上证综指下跌2.47%，电气板块下跌3.25%，涨跌幅处于一级行业中游，表现一般，跑输大盘 0.78个百分点。子行业中上涨幅度较大的是工控自动化，下跌幅度较大的是火电设备和电机等。
在电力行业方面，有 2个消息值得我们重点关注：1，国务院：明年起取消煤电价格联动机制。2，泛在电力物联网招标放量。首先，国务院总理李克强9月26日主持召开国务院常务会议，会议决定，抓住当前燃煤发电市场化交易电量已占约 50%、电价明显低于标杆上网电价的时机，对尚未实现市场化交易的电量，从明年 1月 1日起，取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。会议决定完善燃煤发电上网电价形成机制，其主要目的还是要促进电力市场化交易，降低企业用电成本。投资者还是要长期关注那些提早布局电力市场化的发电端和售电端相关电力企业，有望拥有更灵活的市场空间。其次，近日，国家电网有限公司（下称国网公司）电子商务平台发布了多则2019年（新增）信息化设备和信息化服务招标采购公告。随着从8月底开始，相关招标采购公告也有明显增加。随着用电高峰的过去，加上各地泛在电力物联网的建设，第四季度有望迎来建设的提速阶段。投资者还是要长期关注国网旗下相关泛在电力物联网相关平台。
在新能源领域，有1个消息值得我们关注：国内单机容量最大海上风电机组下线。据三峡集团了解到，25日上午，在福建三峡海上风电产业园区，10兆瓦、8兆瓦海上风电机组陆续下线。应该说，我国近年来出台了一系列重点支持海上风电的政策，相比较补贴不断退坡的陆上风电，明显海上风电近年扶持力度更大。而此次单机容量最大的海上风电会进一步引领我国海上风电技术的进步，形成更好的良性循环，再叠加风电从上半年较为明显的景气度回升，投资者需要重点关注海上风电的相关设备龙头。
风险提示：未来电力市场改革政策不如预期
目录
1 市场回顾.. . 2 1.1 电气设备一周行情回顾....... ...... 2 1.2 个股表现 ........ ....... 3 2 行业新闻&公司动态 .... 4 3 分析与判断... .. 6
图表目录
图表 1 申万一级行业一周涨跌排行（ %） ..... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） .... 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%）... .... 3
1 市场回顾
1.1 电气设备一周行情回顾
2019年9月第4个交易周2019年9月23日到9月27日,本周市场消息方面，由于临近国庆长假，避险资金集中涌出，整体行情体现出“利好不显利空逃离”的趋势，市场继续震荡向下，最终一周沪指收 2932.17点。各个板块仅有银行领涨，28个板块几乎全部下跌。期间，上证综指下跌 2.47%，电气板块下跌3.25%，在 28个申万一级子行业中排名 11，涨跌幅处于一级行业中游，表现一般，跑输大盘0.78个百分点。同期沪深300指数下跌2.11%，创业板指下跌3.37%，收 1647.53点。申万三级子行业中上涨幅度较大的是工控自动化，下跌幅度较大的是火电设备和电机等。
图表 1 申万一级行业一周涨跌排行（ %）
资料来源：wind，开源证券研究所
图表 2 申万电气三级行业涨跌（%）
资料来源：wind，开源证券研究所
1.2 个股表现
图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） <table><tr><td rowspan=1 colspan=1>股票代码</td><td rowspan=1 colspan=1>股票简称</td><td rowspan=1 colspan=1>一周涨幅前十</td><td rowspan=1 colspan=1>股票代码</td><td rowspan=1 colspan=1>股票简称</td><td rowspan=1 colspan=1>一周跌幅前十</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>300510.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>金冠股份</td><td rowspan=1 colspan=1>32.0669</td><td rowspan=1 colspan=1>300407.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>凯发电气</td><td rowspan=1 colspan=1>-14.5435</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>002169.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>智光电气</td><td rowspan=1 colspan=1>18.2734</td><td rowspan=1 colspan=1>603333.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>尚纬股份</td><td rowspan=1 colspan=1>-12.0069</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>300116.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>坚瑞沃能</td><td rowspan=1 colspan=1>13.6054</td><td rowspan=1 colspan=1>601700.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>风范股份</td><td rowspan=1 colspan=1>-10.7317</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>300569.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>天能重工</td><td rowspan=1 colspan=1>11.7090</td><td rowspan=1 colspan=1>300514.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>友讯达</td><td rowspan=1 colspan=1>-10.2547</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>300466.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>赛摩电气</td><td rowspan=1 colspan=1>11.1628</td><td rowspan=1 colspan=1>603105.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>芯能科技</td><td rowspan=1 colspan=1>-10.2207</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>300316.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>晶盛机电</td><td rowspan=1 colspan=1>9.1429</td><td rowspan=1 colspan=1>600290.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>华仪电气</td><td rowspan=1 colspan=1>-9.9099</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600525.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>长园集团</td><td rowspan=1 colspan=1>9.1362</td><td rowspan=1 colspan=1>300029.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>天龙光电</td><td rowspan=1 colspan=1>-9.8124</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>002692.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>睿康股份</td><td rowspan=1 colspan=1>8.7079</td><td rowspan=1 colspan=1>002927.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>泰永长征</td><td rowspan=1 colspan=1>-9.5839</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>300751.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>迈为股份</td><td rowspan=1 colspan=1>7.6863</td><td rowspan=1 colspan=1>002546.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>新联电子</td><td rowspan=1 colspan=1>-9.5652</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600517.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>置信电气</td><td rowspan=1 colspan=1>6.1333</td><td rowspan=1 colspan=1>002074.SZ</td><td rowspan=1 colspan=1>国轩高科</td><td rowspan=1 colspan=1>-9.1684</td></tr></table>
资料来源：wind，开源证券研究所
2 行业新闻&公司动态
2.1 行业新闻
（1）泛在电力物联网招标放量 相关产业链将迎订单爆发
市场关于泛在电力物联网将在第四季度加快建设的预言即将成为现实。
近日，国家电网有限公司（下称国网公司）电子商务平台发布了多则2019年（新增）信息化设备和信息化服务招标采购公告。具体来看，设备招标项目中，调度类设备为 9259个、信息化类设备9960个、合计 19219个，涵盖宁夏、天津泛在电力物联网建设专项设备及国网大数据中心建设专项设备。服务招标项目共计 156个包、275个招标项目，内容则涵盖企业中台顶层设计、数据中心云基础设施、物联管理平台、总部 ERP系统、智慧供应链、PIS系统、新能源云、营销系统、新一代电力交易系统等重点方向，将全面支撑泛在电力物联网平台层和应用层。
（2）国内单机容量最大海上风电机组下线
证券时报讯，从三峡集团了解到，25日上午，在福建三峡海上风电产业园区，10兆瓦、8兆瓦海上风电机组陆续下线。这是我国自主研发的、单机容量最大的海上风电机组，标志着我国已基本掌握大容量海上风电研发制造关键核心技术。
（3）能源局召开能源规划和监管工作专题研讨会 深入研究谋划“十四五”能源发展思路
上证报中国证券网讯 据能源局9月 25日消息，9月 21日至 22日，国家能源局召开2019年能源规划和监管工作专题研讨会，分析评估“十三五”能源规划落实情况，深入研究谋划“十四五”能源发展思路，部署推进能源监管工作。国家能源局党组书记、局长章建华主持会议并讲话。会议指出，“十四五”时期是我国由全面建成小康社会向全面建设社会主义现代化国家迈进的关键时期，深入分析研判能源发展形势，推动新时代能源高质量发展，对保障经济社会持续健康发展具有重要意义。会议要求，要深入贯彻落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，着力保障能源供应安全，着力推进清洁低碳转型，着力构建智慧能源系统，着力推动创新开放发展，着力保障和改善民生，坚定不移推动能源生产和消费革命走深走实，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。要进一步提高政治站位，不断加大能源监管工作力度，强化监管责任落实，增强监管工作实效。会议强调，要把深入研究谋划“十四五”能源发展和持续强化能源监管，作为继续深化“不忘初心、牢记使命”主题教育，扎实做好巡视整改工作的实际行动，以强烈的使命感和高度的责任感，切实做好各项工作，奋力推动能源高质量发展迈出新步伐。
（4）全球单体最大陆上风电项目在内蒙古开工 总装机达 600 万千瓦
新华社呼和浩特9月26日电 国家电投乌兰察布风电基地一期600万千瓦示范项目26日在内蒙古自治区乌兰察布市四子王旗进入工程施工阶段，标志着全球单体最大陆上风电项目正式开工，建成后每年可向京津冀供电近200亿千瓦时，将为2022年北京冬奥会提供绿色能源。国家电投集团公司董事长钱智民26日在开工建设动员大会上介绍，这个项目由该集团计划投资400亿元建设，是全球一次性开发规模最大的单体陆上风电项目，是国家首个大规模可再生能源平价上网项目，是推动我国能源转型发展的重大示范项目，对于探索新能源优势区域可持续发展具有重要意义。投产后，该项目每年可替代标准煤600万吨、减少二氧化碳排放量约 1600万吨。
（5）IEA 报告：氢能正迎来重要发展机遇期
国际能源署（IEA） 与中国石油经济技术研究院日前在北京联合发布《氢的未来—抓住今天的机遇》报告。报告指出，全球能源结构向清洁化、低碳化转型背景下，氢能正迎来重要的发展机遇期，世界各国的氢能发展政策和项目数量迅速增加。与会专家认为，强化政策引导、破解技术瓶颈、降低应用成本、加强国际合作是促进氢能规模化发展的重要途径。
（6）国务院：明年起取消煤电价格联动机制
国务院总理李克强 9月 26日主持召开国务院常务会议，部署加强市场价格监测预测预警，保持物价基本稳定，保障基本民生；会议决定，抓住当前燃煤发电市场化交易电量已占约50%、电价明显低于标杆上网电价的时机，对尚未实现市场化交易的电量，从明年1月 1日起，取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制
（7）两大世界级电网创新工程投运
9月 26日，准东-皖南±1100千伏特高压直流输电工程、苏通 1000千伏交流特高压GIL（气体绝缘金属封闭输电线路）综合管廊工程投运。这两项工程均占据了当今世界输电技术各自领域的制高点，推动我国电工装备制造能力实现新的飞跃，使我国能源大范围优化配置能力得到了提升。准东-皖南工程是目前世界上电压等级最高、输送容量最大、输电距离最远、技术水平最先进的直流输电工程。苏通GIL综合管廊工程是世界上首次在重要输电通道中采用特高压GIL技术，是目前世界上电压等级最高、输送容量最大、技术水平最高的超长距离GIL创新工程。准东-皖南工程投运后，具备年送电600亿-850亿千瓦时的能力，可使华东地区每年减少燃煤约 3800万吨。建设苏通GIL综合管廊工程，华东将能更加有效地接纳包括准东-皖南工程在内的特高压、超高压直流通道，受电能力达到 6980万千瓦，每年可以减少发电用煤1.7亿吨，减排二氧化碳 3.1亿吨、二氧化硫 96万吨、氮氧化物53万吨、烟尘11万吨，显著改善华东地区环境质量，为打赢蓝天保卫战提供有力支撑。
（8）雅中-江西±800 千伏特高压工程进入全面建设
新华社成都9月25日电 雅中-江西±800千伏特高压直流输电工程的四川、云南段线路，日前在四川省凉山彝族自治州盐源县双河乡启动施工。这标志着四川第四条特高压外送通道进入全面建设阶段，工程建成后将极大缓解四川水能发电“弃水”问题。
2.2 公司动态
（1）置信电气--英大系券商及信托牌照注入置信电气 国家电网加速金融资产上市
置信电气此次收购的英大证券、英大信托大股东均为国家电网旗下的英大集团。英大集团的控股股东和实际控制人为国家电网公司，最终实际控制人为国务院国资委。
（2）三峡水利拟 65.44 亿收购两资产
自年初控股股东变为长江电力后，三峡水利启动了收购长江电力参股的配售电资产，包括重庆长电联合能源有限责任公司 88.55%股权、重庆两江长兴电力有限公司100%股权。经过半年筹划，三峡水利于 9月 23日晚披露公布了交易价格、业绩承诺等关键条款，本次交易标的整体作价65.44亿元，其中联合能源88.55%股权作价55.25亿元，长兴电力100%股权作价10.19亿元。
3 分析与判断
3.1 上周，2019 年 9 月第 4 个交易周 2019 年 9 月 23 日到 9 月 27 日,本周市场消息方面，由于临近国庆长假，避险资金集中涌出，整体行情体现出“利好不显利空逃离”的趋势，市场继续震荡向下，最终一周沪指收 2932.17点。各个板块仅有银行领涨，28个板块几乎全部下跌。在电力行业方面，有 2个消息值得我们重点关注：1，国务院：明年起取消煤电价格联动机制。2，泛在电力物联网招标放量。
首先，国务院总理李克强 9月 26日主持召开国务院常务会议，会议决定，抓住当前燃煤发电市场化交易电量已占约50%、电价明显低于标杆上网电价的时机，对尚未实现市场化交易的电量，从明年 1月 1日起，取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。具体来说，基准价按各地标杆上网电价确定，浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过 15%，具体电价由供需双方协商或竞价确定，但明年暂不上浮，特别要确保一般工商业平均电价只降不升。居民、农业等民生用电继续执行现行目录电价，确保稳定。会议决定完善燃煤发电上网电价形成机制，其主要目的还是要促进电力市场化交易，降低企业用电成本。投资者还是要长期关注那些提早布局电力市场化的发电端和售电端相关电力企业，有望拥有更灵活的市场空间。例如：文山电力，岷江水电，北京科锐等
其次，近日，国家电网有限公司（下称国网公司）电子商务平台发布了多则2019年（新增）信息化设备和信息化服务招标采购公告。设备招标项目中，调度类设备为 9259个、信息化类设备9960个、合计19219个，涵盖宁夏、天津泛在电力物联网建设专项设备及国网大数据中心建设专项设备。服务招标项目共计156个包、275个招标项目，内容则涵盖企业中台顶层设计、数据中心云基础设施、物联管理平台、总部ERP 系统、智慧供应链、PIS系统、新能源云、营销系统、新一代电力交易系统等重点方向，将全面支撑泛在电力物联网平台层和应用层。早在今年 3月，国网公司提出建设泛在电力物联网并全面部署安排。4月，国网公司正式发布泛在电力物联网2019年建设方案，计划在六大领域开展 57项建设任务，其中重点任务有 27项。随着从8月底开始，相关招标采购公告也有明显增加。随着用电高峰的过去，加上各地泛在电力物联网的建设，第四季度有望迎来建设的提速阶段。投资者还是要长期关注国网旗下相关泛在电力物联网相关平台。例如：国电南瑞，许继电气等。
3.2 在新能源领域，有 1个消息值得我们关注：国内单机容量最大海上风电机组下线。据三峡集团了解到，25日上午，在福建三峡海上风电产业园区，10兆瓦、8兆瓦海上风电机组陆续下线。这是我国自主研发的、单机容量最大的海上风电机组，标志着我国已基本掌握大容量海上风电研发制造关键核心技术。应该说，我国近年来出台了一系列重点支持海上风电的政策，相比较补贴不断退坡的陆上风电，明显海上风电近年扶持力度更大。而此次单机容量最大的海上风电会进一步引领我国海上风电技术的进步，形成更好的良性循环，再叠加风电从上半年较为明显的景气度回升，投资者需要重点关注海上风电的相关设备龙头。例如：金风科技，上海电气等。
分析师承诺
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股票投资评级说明
证券的投资评级：
以报告日后的6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：
买入（Buy） ：相对强于市场表现20％以上；
增持（outperform） ：相对强于市场表现5％～20％；
中性 (Neutral) ：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；
减持(underperform) ：相对弱于市场表现5％以下。
行业的投资评级：
以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：
看好（overweight） ：行业超越整体市场表现；
中性 (Neutral) ：行业与整体市场表现基本持平；
看淡 (underweight) ：行业弱于整体市场表现。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
本报告采用的基准指数 ：沪深300指数
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