市场/研报
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本系列上一篇电力专题《国内电力现货市场交易结构与定价机制一一以广东电力市场为例》，聚焦广东电力市场珠三角负荷中心的运行规律。本篇专题报告聚焦长三角江浙沪电力市场，未包含安徽、福建电力市场，核心源于区域电网结构与用电需求结构的显著差异。聚焦江浙沪电力市场，能够精准捕捉华东电力市场最核心的供需博弈与价格发现逻辑，为电力金融衍生品设计提供最具代表性的物理与金融样本…
增持（维持）◼ 电气设备 8583 下跌 2.72%，表现弱于大盘。（本周，9 月 7 日-9 月 11 日，下同）锂电池跌 2.72%，新能源汽车跌 2.83%，电气设备跌 2.72%，光伏跌 3.03%，风电涨 4.85%，核电跌 0.89%，发电设备涨 2.73%。涨幅前五为天顺风能、新宙邦、中际旭创、长城电工、科泰电源；跌幅前五为江淮汽车、天奈科技、…
锂电企业Q2出货量快速提升，多数企业业绩保持快速增长。储能需求保持旺盛，国内新能源汽车出口保持强劲，2026Q2动储电池企业出货同比增速大多超50%，环比增长 20%-30%，电池单位净利多维持稳中向好趋势；材料方面，磷酸铁锂经营性盈利稳健、三元正极盈利向好；负极盈利受原料价格波动略有承压；隔膜满产满销，盈利持续上行；六氟磷酸锂受价格波动盈利能力边际走弱。展…
证券分析师 ：曾朵红执业证书编号：S0600516080001联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn联系电话：021-601997982026年9月8日◆ 新能源板块，2026H1营收同减1%，归母净利润同减692%。2026H1新能源板块实现营收7160亿元，同比-1%，归母净利润-47亿元，同比-692%； 其中光伏板块营收同比-12%、归母净利…
增持（维持）◼ 电气设备 8823 下跌 3.95%，表现弱于大盘。（本周，8 月 31 日-9 月 4 日，下同）锂电池跌 4.49%，新能源汽车跌 2.77%，电气设备跌 3.95%，光伏跌 6.68%，风电跌 4.43%，核电跌 0.91%，发电设备跌 3.29%。涨幅前五为神力股份、太阳电缆、东尼电子、道明光学、动力源；跌幅前五为经纬辉开、明阳智能、…
增持（维持）◼ 本周核心观点： ）全国发电装机容量 同增 。 月 日，国家能源局发布1-7 月份全国电力统计数据。截至 7月底，全国累计发电装机容量 40.8 亿千瓦，同比增长 11.0%。其中，太阳能发电装机容量亿千瓦，同比增长 ；风电装机容量 亿千瓦，同比增长19.5%。2）全国电力市场交易电量 M1-7同增 23.4%。2026 年1—7月，全国各电力…
国内储能系统集成龙头，海外布局加速。公司于 2011 年成立，2025年科创板上市，为国内储能系统集成龙头。2025 年公司营收、业绩同增40.4%/46.8% 至 116.12 亿 元 /9.51 亿 元 ； 26H1 营 收 、 业 绩 同 增39.2%/100.2%至 62.97/6.32 亿元，延续高增。2026 年以来公司陆续发布欧洲、北美市场 G…
核心观点新型储能行业正处于“政策驱动向市场驱动”转型的关键窗口期，各省政策分化决定了储能电站的盈利能力差异。我们以100MW/200MWh2h磷酸铁锂独立储能为基准资产，对11个区域在同一框架下测算全投资IRR:2026YTD省际IRR从0.9%(新疆)到8.0%（蒙西)不等，跨度超过7个百分点；电价机制(价差、补偿、充放次数)而非建设成本，是决定省际回报差…
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