环保与公用事业行业周报（2021年第 20期）
口 一周市场回顾。本周沪深300指数上涨0.46%，电力及公用事业指数上涨1.49%，周相对收益率1.03%。其中，环保工程及服务板块下跌0.94%；电力板块子板块中，火电上涨5.50%；水电上涨0.85%，新能源发电上涨2.42%;水务板块下跌1.84%；燃气板块上涨0.35%；检测服务板块上涨2.34%。
口 行业要闻。能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，提出2021年风电、光伏发电占比达到11%，保障性并网规模不低于9000万千瓦，户用光伏发电财政补贴预算为5亿元。鼓励有条件且确保安全的户用光伏项目配备储能。推动风光发电跨省区电力交易，强化可再生能源电力消纳责任权重引导机制。
广东省电力现货日前交易均价屡破基准价。5月17日-23日，日前加权平均电价563、675、624、615、595、590、602元/MWh,其中燃煤均价548、653、611、607、586、580、594元/kWh,燃气均价616、752、668、640、627、625、633元/MWh。日前加权平均电价屡破基准电价453元/MWh。
口 异动点评。本周环保股票多数下跌，火电股票多数上涨。A股火电涨幅前三名是涨幅前三名是华银电力(46.86%)、长源电力(33.69%)、豫能控股(14.36%)。生态环境部近日发布了《碳排放权登记管理规则（试行）》、《碳排放权交易管理规则（试行）》和《碳排放权结算管理规则（试行）》，碳交易市场启动在即，推动电力板块上涨。
小专题研究：随着建造成本降低，风电LOCE逐年降低。风力发电技术没有燃料成本，而且运维成本通常很低，因此建造成本、容量系数和资本成本成为风电成本的决定因素。2010-2019年，全球平均陆风建造成本从1949美元/kW降至 1473 美元/kW，降低 24%；容量系数从 27.1%提升至 35.6%，提升 8.5pct;L0CE从0.086美元/kWh降至0.053美元/kW，降低39%。随着成本不断降低，陆风平均电价也随之下行。2010-2019年，参与竞价的陆风平均电价从0.075美元/kW降至 0.049 美元/kW，降低35%。
□ 投资策略：
环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应21年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、北控城市资源、盈峰环境、龙马环卫，建议关注光大环境、绿色动力。
电力及电力设备：1、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。2、光伏装机的快速增长也将带来整个光伏产业链（运营、硅料、硅片、储能）的投资机会，CCER增厚新能源运营收益。推荐太阳能、川投能源，建议关注龙源电力、长江电力、川投能源、通威股份、隆基股份、阳光电源、固德威、国电南瑞。
口 风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。
重点公司盈利预测、估值及投资评级 <table><tr><td rowspan=2 colspan=1>简称</td><td rowspan=2 colspan=1>股价（元）</td><td rowspan=1 colspan=3>EPS（元）</td><td rowspan=1 colspan=3>PE（倍）</td><td rowspan=2 colspan=1>PB</td><td rowspan=2 colspan=1>评级</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>2021E</td><td rowspan=1 colspan=1>2022E</td><td rowspan=1 colspan=1>2023E</td><td rowspan=1 colspan=1>2021E</td><td rowspan=1 colspan=1>2022E</td><td rowspan=1 colspan=1>2023E</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>瀚蓝环境</td><td rowspan=1 colspan=1>23.76</td><td rowspan=1 colspan=1>1.76</td><td rowspan=1 colspan=1>2.15</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>13.5</td><td rowspan=1 colspan=1>11.05</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>2.48</td><td rowspan=1 colspan=1>强推</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>龙马环卫</td><td rowspan=1 colspan=1>16.28</td><td rowspan=1 colspan=1>1.18</td><td rowspan=1 colspan=1>1.5</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>13.8</td><td rowspan=1 colspan=1>10.85</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>2.38</td><td rowspan=1 colspan=1>强推</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>盈峰环境</td><td rowspan=1 colspan=1>7.88</td><td rowspan=1 colspan=1>0.58</td><td rowspan=1 colspan=1>0.7</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>13.59</td><td rowspan=1 colspan=1>11.26</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>1.5</td><td rowspan=1 colspan=1>强推</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>威派格</td><td rowspan=1 colspan=1>16.85</td><td rowspan=1 colspan=1>0.66</td><td rowspan=1 colspan=1>0.86</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>25.53</td><td rowspan=1 colspan=1>19.59</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>5.85</td><td rowspan=1 colspan=1>强推</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>太阳能</td><td rowspan=1 colspan=1>6.17</td><td rowspan=1 colspan=1>0.4</td><td rowspan=1 colspan=1>0.56</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>15.43</td><td rowspan=1 colspan=1>11.02</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>1.32</td><td rowspan=1 colspan=1>强推</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>安车检测</td><td rowspan=1 colspan=1>33.35</td><td rowspan=1 colspan=1>1.34</td><td rowspan=1 colspan=1>2.09</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>24.89</td><td rowspan=1 colspan=1>15.96</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>6.34</td><td rowspan=1 colspan=1>强推</td></tr></table>
资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2021年05月21日收盘价
推荐（维持）
华创证券研究所
证券分析师：庞天一
电话：010-63214659
邮箱：pangtianyi@hcyjs.com
执业编号：S0360518070002
证券分析师：黄秀杰
电话：021-20572561
邮箱：huangxiujie@hcyjs.com
执业编号：S0360520050002
行业基本数据
<table><tr><td></td><td></td><td>占比%</td></tr><tr><td>股票家数(只)</td><td>55</td><td>1.37</td></tr><tr><td>总市值(亿元)</td><td>3,806.57</td><td>0.46</td></tr><tr><td>流通市值(亿元)</td><td>2,750.62</td><td>0.43</td></tr></table>
相对指数表现
<table><tr><td>%</td><td>1M</td><td>6M</td><td>12M</td></tr><tr><td>绝对表现</td><td>-3.14</td><td>-8.4</td><td>-1.19</td></tr><tr><td>相对表现</td><td>-2.91</td><td>-10.76</td><td>-35.17</td></tr></table>
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目录
一、本周小专题研究与核心观点. （一）异动点评.. （二）重要事件与驱动 1、能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》 2、广东省电力现货日前交易均价屡破基准价 3、4月份电力生产同比增长11.0%. 4、生态环保部发布《碳排放权登记管理规则（试行）》等公告 （三）小专题研究：随着建造成本降低，风电LOCE逐年降低. （四）核心观点：碳中和背景下，推荐垃圾焚烧、环卫、新能源产业链 二、板块表现.… （一）板块表现. （二）本周个股表现 1、环保行业. 2、电力行业. 3、水务行业. 4、燃气行业. 5、检测行业.. 三、行业重点数据一览.. （一）电力行业.. 12 （二）煤炭价格. 17 （三）天然气行业 17 四、行业动态与公司公告..... 18 （一）行业动态 18 1、环保.. 18 2、电力.. 18 3、天然气. 19 （二）公司公告 20 1、环保.. 20 2、电力.. 20 3、天然气. 五、板块上市公司定增进... 六、本周大宗交易情况.. 七、风险提示.....
图表目录
图表1 环保行业各公司表现 图表 2 全球陆风平均建造成本趋势（美元/kW） 图表3 全球陆风平均竞价电价（美元/kWh） 图表 4 各行业涨跌幅情况... 8 图表 5 近一年公用事业板块与大盘涨跌情况 图表6 近一年公用事业各子行业涨跌情况 图表7 近一年电力板块各子行业涨跌幅情况 图表8 环保行业各公司表现 图表9 环保行业各港股公司表现. 图表10 市场火电行业各公司表现 10 图表 11 市场水电行业各公司表现. 10 图表12 市场新能源发电行业各公司表现 10 图表 13 市场电力行业各港股公司表现 11 图表 14 本周水务行业各公司表现.. 图表 15 本周水务行业各港股公司表现 11 图表16 本周燃气行业各公司表现. 12 图表 17 本周燃气行业各港股公司表现 12 图表18 市场检测行业各公司表现 12 图表19 累计发电量情况（单位：亿千瓦时） 13 图表 20 1-4 月份发电量分类占比... 13 图表21 累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） 13 图表22 累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） 13 图表23 累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） 13 图表24 风力发电量月度情况（单位：亿千瓦时） 13 图表25 用电量月度情况（单位：亿千瓦时） 14 图表 26 4月份用电量分类占比. 14 图表 27 第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时). 14 图表 28 第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时). 14 图表 29 第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时).. 15 图表 30 城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时). .15 图表31 火电发电设备容量情况（单位：万千瓦） .15 图表32 水电发电设备容量情况（单位：万千瓦） 15 图表33 核电发电设备容量情况（单位：万千瓦） 15 图表34 风电发电设备容量情况（单位：万千瓦） .15 图表35 火电发电设备平均利用小时 .16 图表36 水电发电设备平均利用小时 16 图表37 火电电源投资基本完成额（单位：亿元） 16 图表38 水电电源投资基本完成额（单位：亿元） .16 图表39 核电电源投资基本完成额（单位：亿元） .17 图表40 风电电源投资基本完成额（单位：亿元） 17 图表 41 环渤海动力煤平均价格指数(单位：元/吨). 17 图表42 郑商所动煤期货主力合约收盘价(单位：元/吨). 17 图表 43 LNG 价格显著下调后回升. .18 图表 44 LNG 价格呈波动趋势. ..18 图表45 板块上市公司定增进展 ..21 图表46 大宗交易情况 ..22
一、本周小专题研究与核心观点
（一）异动点评
本周环保股票多数下跌，火电股票多数上涨。A股火电涨幅前三名是涨幅前三名是华银电力（46.86%）、长源电力（33.69%）、豫能控股（14.36%）。生态环境部近日发布了《碳排放权登记管理规则（试行）》、《碳排放权交易管理规则（试行）》和《碳排放权结算管理规则（试行）》，碳交易市场启动在即，推动电力板块上涨。
（二）重要事件与驱动
1、能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》
能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，提出2021年风电、光伏发电占比达到11%，保障性并网规模不低于9000万千瓦，户用光伏发电财政补贴预算为5亿元。鼓励有条件且确保安全的户用光伏项目配备储能。推动风光发电跨省区电力交易，强化可再生能源电力消纳责任权重引导机制。
2、广东省电力现货日前交易均价屡破基准价
5月17日-23日，用户侧日前总交易量分别为8.7、8.7、9.4、9.9、9.9、9.4、8.5亿千瓦时；发电测日前总交易量114.0、14.7、14.9、14.9、14.9、15.1、15.2亿千瓦时，日前加权平均电价563、675、624、615、595、590、602元/MWh,其中燃煤均价548、653、611、607、586、580、594元/kWh,燃气均价616、752、668、640、627、625、633元/MWh。日前加权平均电价屡破基准电价453元/MWh。
3、4月份电力生产同比增长11.0%
国家能源局公布2021年4月份能源生产情况：4月份，规模以上工业原煤生产同比下降1.8%；原油、天然气生产稳定增长，同比分别增长3.4%、7.0%。4月份电力生产较快增长，发电6230亿千瓦时，同比增长11.0%。其中，火电同比增长12.5%，水电增长3.3%，核电增长5.2%，风电增长21.1%，太阳能发电下降6.4%。
4、生态环保部发布《碳排放权登记管理规则（试行）》等公告
生态环境部发布《碳排放权登记管理规则》《碳排放权交易管理规则》和《碳排放权结算管理规则》，规定CCER可参与全国性碳排放权市场交易，交易量受生态环境部动态调节。全国碳排放权交易主体包括重点排放单位以及符合国家有关交易规则的机构和个人。。市场管理单位会根据市场交易情况，调整交易机构整最大持仓量的规定限度。
（三）小专题研究：随着建造成本降低，风电LOCE逐年降低
风力发电技术没有燃料成本，而且运维成本通常很低，因此建造成本、容量系数和资本成本成为风电成本的决定因素。2010-2019年，全球平均陆风建造成本从1949美元/kW降至 1473 美元/kW，降低 24%；容量系数从 27.1%提升至 35.6%，提升 8.5pct；LOCE 从0.086 美元/kWh 降至 0.053 美元/kW，降低 39%。
图表 1 环保行业各公司表现
资料来源：IRENA，华创证券
随着成本不断降低，陆风平均电价也随之下行。2010-2019年，参与竞价的陆风平均电价从 0.075 美元/kW 降至 0.049 美元/kW，降低 35%。
图表2 全球陆风平均建造成本趋势（美元/kW）
资料来源：IRENA，华创证券
图表3 全球陆风平均竞价电价（美元/kWh）
资料来源：IRENA，华创证券
（四）核心观点：碳中和背景下，推荐垃圾焚烧、环卫、新能源产业链继续推荐环保板块，重点推荐垃圾焚烧、环卫细分。
1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应21年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。
垃圾焚烧：1）当前运营项目约56万吨/日，对比100万吨/日目标空间仍大。2）补贴风险基本释放完毕，低价中标、邻避效应影响较弱，行业发展走上健康轨道。3）集中度上升利好龙头公司。
环卫：1）行业增速仍在20%以上。2）轻资产商业模式优质，现金流出色。3）新能源环卫政策带来全行业催化。
核心标的：1）垃圾焚烧：瀚蓝环境、光大环境、绿色动力；2）环卫：北控城市资源、
盈峰环境、龙马环卫。
碳中和背景下，新能源产业链。
1、降低单位GDP能耗促进合同能源管理快速发展。2020年，我国单位GDP能耗为0.57吨标准煤/万元，同比下降2.6%；同期，美国、法国、德国、日本、英国分别为0.27、0.19、0.19、0.19、0.14吨标准煤/万元。预计2030年、2060年我国单位GDP能耗分别降至0.36、0.15吨标准煤/万元。这将大力促进合同能源管理（EMC）的发展，2019年末，EMC市场规模达到1141.1亿元，预计2030年市场规模将达到1.5万亿元。建议关注南网能源、涪陵电力。2、2030年、2060年非石化比例将提升至27%、78%；风电/光伏装机分别达到707/904GW、1957/3304GW；清洁能源发电量占比分别达到46%、91%；电能在终端能源消费中的比例将分别达到37%、70%。随着风电、光伏装机的增长，其间歇性能源的特性将会对电力安全系统形成冲击，这将推动储能和制氢行业的快速发展。平价上网将改善新能源运营商现金流，CCER亦将增厚新能源盈利能力。推荐太阳能、川投能源、建议关注龙源电力、长江电力、通威股份、隆基股份、派能科技、阳光电源、国电南瑞。
二、板块表现
（一）板块表现
本周沪深300指数上涨0.46%，电力及公用事业指数上涨1.49%，周相对收益率1.03%。
图表 4 各行业涨跌幅情况
资料来源：Wind，华创证券
图表 5 近一年公用事业板块与大盘涨跌情况
资料来源：Wind，华创证券
分板块看，环保工程及服务板块下跌0.94%；电力板块子板块中，火电上涨5.50%；水电上涨 0.85%，新能源发电上涨2.42%；水务板块下跌1.84%；燃气板块上涨 0.35%；检测服务板块上涨 2.34%。
图表6 近一年公用事业各子行业涨跌情况
资料来源：Wind，华创证券
图表7 近一年电力板块各子行业涨跌幅情况
资料来源：Wind，华创证券
（二）本周个股表现
1、环保行业
本周A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中64家环保公司有15家上涨，48家下跌，1家横盘。涨幅前三名是久吾高科(20.81%)、远达环保(15.08%)、三达膜(12.70%)。
图表8 环保行业各公司表现
资料来源：Wind，华创证券
本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6家环保公司有1家上涨，4家下跌，1家横盘。涨幅前三名是中国光大绿色环保（1.34%）、海螺创业（0.00%）、光大环境(-0.21%)。
图表 9 环保行业各港股公司表现
资料来源：Wind，华创证券
2、电力行业
本周A股火电行业股票多数上涨，申万指数中28家火电公司有24家上涨，3家下跌，1家横盘。涨幅前三名是华银电力（46.86%)、长源电力（33.69%)、豫能控股(14.36%）。
图表 10 市场火电行业各公司表现
资料来源：Wind，华创证券
本周A股水电行业股票多数上涨，申万指数中22家水电公司有16家上涨，5家下跌，1家横盘。涨幅前三名是西昌电力（19.85%)、闽东电力（16.54%)、湖北能源(16.20%）。本周A股新能源发电行业股票多数上涨，申万指数中21家新能源发电公司有14家上涨，7家下跌，0家横盘。涨幅前三名是南网能源（10.16%）、\*ST兆新（8.50%）、银星能源（8.14%）。
图表 11 市场水电行业各公司表现
资料来源：Wind，华创证券
图表 12 市场新能源发电行业各公司表现
资料来源：Wind，华创证券
本周港股电力行业股票多数上涨，申万指数中6家环保公司有13家上涨，5家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中广核新能源（14.87%）、协鑫新能源（13.18%）、龙源电力(11.34%)。
图表 13 市场电力行业各港股公司表现
资料来源：Wind，华创证券
3、水务行业
本周A股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中19家水务公司2家上涨，17家下跌，0家横盘。涨幅前三名是节能国祯（0.74%）、重庆水务（0.37%）、钱江水利（-0.09%）。
本周港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中6家环保公司有3家上涨，1家下跌，1家横盘。涨幅前三名是北控水务集团（3.01%）、中国水务（0.66%）、天津创业环保股份（0.33%）。
图表 14 本周水务行业各公司表现
资料来源：Wind，华创证券
图表 15 本周水务行业各港股公司表现
资料来源：Wind，华创证券
4、燃气行业
本周A股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中27家燃气公司10家上涨，15家下跌2家横盘。涨幅前三名是新天绿能(16.04%)、重庆燃气(7.20%)、国新B股(6.67%)。本周港股燃气行业股票多数上涨，申万港股二级行业中6家环保公司有10家上涨，2家下跌，1家横盘。涨幅前三名是新天绿色能源（14.29%）、天伦燃气（11.33%）、中国燃气（5.76%）。
图表 16 本周燃气行业各公司表现
资料来源：Wind，华创证券
图表 17 本周燃气行业各港股公司表现
资料来源：Wind，华创证券
5、检测行业
本周A股检测行业股票多数下跌，长江指数中14家检测公司6家上涨，8家下跌，0家横盘。涨幅前三名是电科院（13.43%）、国检集团（8.64%）、安车检测（8.22%）。
图表 18 市场检测行业各公司表现
资料来源：Wind，华创证券
三、行业重点数据一览
（一）电力行业
发电量
2021年1-4月份全国规模以上电厂发电量25276亿千瓦时，同比上升16.8%;3月份火电、水电、风电发电量分别同比增长18.9%、1.1%、28.2%。
图表19 累计发电量情况（单位：亿千瓦时）
资料来源：国家统计局，华创证券
图表 20 1-4 月份发电量分类占比
资料来源：国家统计局，华创证券
图表21 累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）
资料来源：国家统计局，华创证券
图表22 累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）
资料来源：国家统计局，华创证券
图表23 累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）
资料来源：国家统计局，华创证券
图表24 风力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）
资料来源：国家统计局，华创证券
用电量
4月份，全社会用电量6361亿千瓦时，同比增长1.94%。分产业看，第一产业用电量61亿千瓦时，同比减少8.43%；第二产业用电量3157亿千瓦时，同比增长2.89%；第三产业用电量458亿千瓦时，同比减少0.36%；城乡居民生活用电量566亿千瓦时，同比下
降0.11%。
1-4月，全社会用电量累计25581亿千瓦时，同比增长20.27%。分产业看，第一产业用电量283亿千瓦时，同比增长24.12%;第二产业用电量17074亿千瓦时，同比增长22.98%;第三产业用电量4379亿千瓦时，同比增长27.89%;城乡居民生活用电量3845亿千瓦时，同比增长 2.97%。
图表25 用电量月度情况（单位：亿千瓦时）
资料来源：国家能源局，华创证券
图表 26 4月份用电量分类占比
资料来源：国家能源局，华创证券
图表 27 第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)
资料来源：国家能源局，华创证券
图表 28 第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)
资料来源：国家能源局，华创证券
图表 29 第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)
资料来源：国家能源局，华创证券
图表30 城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)
资料来源：国家能源局，华创证券
发电设备
截至3月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量20.98亿千瓦，同比增长16.29%。其中，火电装机12.49亿千瓦，水电3.27亿千瓦，核电0.51亿千瓦，并网风电2.87亿千瓦。
图表31 火电发电设备容量情况（单位：万千瓦）
资料来源：国家能源局，华创证券
图表32 水电发电设备容量情况（单位：万千瓦）
资料来源：国家能源局，华创证券
图表33 核电发电设备容量情况（单位：万千瓦）
资料来源：国家能源局，华创证券
图表34 风电发电设备容量情况（单位：万千瓦）
资料来源：国家能源局，华创证券
2021年4月全国发电设备累计平均利用小时1214小时，同增加10.16%。分类型看，火电设备平均利用小时为1465小时，同比增加15.72%；水电设备平均利用小时为843小时，同比减少2.54%。
图表 35 火电发电设备平均利用小时
资料来源：国家能源局，华创证券
图表 36 水电发电设备平均利用小时
资料来源：国家能源局，华创证券
发电企业电源工程投资
1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1116亿元，同比增长25.53%。其中，水电304亿元，同比增长43.40%；火电115亿元，同比增长19.79%；核电133亿元，同比增长66.25%；风电468亿元，同比增长9.09%。
图表37 火电电源投资基本完成额（单位：亿元）
资料来源：Wind，华创证券
图表38 水电电源投资基本完成额（单位：亿元）
资料来源：Wind，华创证券
图表39 核电电源投资基本完成额（单位：亿元）
资料来源：Wind，华创证券
图表40 风电电源投资基本完成额（单位：亿元）
资料来源：Wind，华创证券
（二）煤炭价格
本周港口动力煤现货市场价格下跌、期货市场价格上涨。环渤海动力煤5月19日的价格为622元/吨，较上周上涨0.32%：郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格5月21日报价713元/吨，较上周下跌8.52%。
图表 41 环渤海动力煤平均价格指数(单位：元/吨)
资料来源：Wind，华创证券
图表 42 郑商所动煤期货主力合约收盘价(单位：元/吨)
资料来源：Wind，华创证券
（三）天然气行业
本周国内LNG价格有小幅上涨，5月21日价格为3672元/吨，价格较上周略有上涨，处在市场正常波动的范围之中。
图表 43 LNG 价格显著下调后回升
资料来源：SHPGX，华创证券
图表 44 LNG 价格呈波动趋势
资料来源：SHPGX，华创证券
四、行业动态与公司公告
（一）行业动态
1、环保
（1）住建部发布多项垃圾处理标准
住建部发布《农村生活垃圾收运和处理技术标准》和《生活垃圾卫生填埋场防渗系统工程技术标准》，自2021年10月1日起实施。
(2）着重发展节能减碳、资源节约与高效利用和突出环境污染治理
国家发改委印发《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》，重点支持环境基础设施建设、节能减碳、资源节约与高效利用和突出环境污染治理；重点支持各地污水处理、城镇生活垃圾分类和处理、城镇医疗废物危险废物集中处置等环境基础设施项目建设；重点支持电力、钢铁等重点行业节能减碳改造，城镇建筑、供热等基础设施节能升级改造与综合能效提升。
(3）浙江省重大建设项目“十四五”规划印发
浙江省政府办公厅印发《浙江省重大建设项目“十四五”规划》，明确“十四五”期间安排重大建设项目245个，总投资82637亿元。推动所有设区市和60%的县（市）完成“无废城市”建设；巩固提升水安全保障水平，县级以上城市防洪达标率达到95%、“一源一备”覆盖率达到100%；清洁能源发展位居全国前列。
（4）上海市发布2021至2023年生态环境保护和建设三年行动计划
《上海市2021—2023年生态环境保护和建设三年行动计划》印发，计划到2023年，上海生态环境质量稳定向好，生态空间规模、质量和功能稳定提升，生态环境风险得到全面管控，绿色生产、生活方式加快形成，生态环境治理体系和治理能力现代化取得明显进展。
2、电力
（1）推进社区充电设施建设，加大配套电网投入
发改委、能源局发布《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见》，研究完善新能源汽车消费和储放绿色电力的交易和调度机制，加强“光储充放”新型充换电站技术创新与试点应用，改进充换电设施运维和网络服务，做好配套电网建设与供电服务。
(2)第三方独立主体可参与现货市场报价出清
浙江能监办发布《浙江省第三方独立主体参与电力辅助服务市场交易规则》，提出第三方独立主体参与浙江电力辅助服务为有偿辅助服务。第三方独立主体可参与现货市场报价出清，并与浙江电力现货市场建设进度衔接一致。
(3）华能水电发行用于乡村振兴的绿色超短期融资券
华能澜沧江水电股份有限公司近日发行了2021年度第一期用于乡村振兴的绿色超短期融资券，发行额为人民币5亿元，期限为92天，发行利率为2.58%。
（4）全国首个政企合作能源电力先行示范区实施方案发布
国网天津电力发布全国首个政企合作能源电力先行示范区实施方案，将在供给侧打造百万千瓦级新能源基地，在电网侧构建“绿电入津”能源供给枢纽平台，在能源产业侧形成新能源及储能装备全链条产业链。到2025年在津基本建成具有典型模式的“碳达峰、碳中和”先行示范区。
(5）中国核电将建设福建云霄抽水蓄能电站工程
中国核电召开董事会会议，计划建设福建云霄抽水蓄能电站工程。该项目规划装机容量180万千瓦，总投资约101.15亿元，计划于2023年7月主体工程开工。本项目是国家重点开工项目，建成后可承担福建电网的调峰、填谷、调频、调相和紧急事故备用等任务。
（6）南方电网：2030年前基本建成新型电力系统
南方电网公司表示，将加快构建以新能源为主体的新型电力系统，全面建设安全、可靠、绿色、高效、智能的现代化电网。预计2030年前基本建成新型电力系统，在实现碳达峰、碳中和目标过程中，确保新能源高效消纳和电力可靠供应。
(7）长江电力成功发行国内首批可持续发展挂钩债券
5月10日，长江电力在银行间债券市场成功发行全国首批可持续发展挂钩债券，发行金额10亿元，期限3年，票面利率3.40%，全场认购倍数4.13倍。
(8)中国石化打造我国首座碳中和加油站
中国石化江苏常州石油嘉泽加油站分布式光伏发电项目近日正式投运。该站光伏发电量可以抵消站内电力消费量，碳减排量能够抵消碳排放量，成为我国第一座实现碳中和的加油站，具有标志性意义。
3、天然气
（1）我国最大油气田天然气风险勘探取得重大进展
长庆油田一口重点风险探井经过测试，试气无阻流量日产达到20.73万立方米，这将开辟一个具备万亿立方米资源潜力的新领域，为长庆油田在6000万吨基础上实现又稳又快发展提供动力。
（2）亚洲 LNG 现货价格触及10 美元
受全球供应收紧影响，亚洲液化天然气现货价格上涨。5月7日，亚洲LNG现货价格升至近4个月高位。截至5月14日当周，亚洲天然气基准JKM期货价格维持在9美元/百万英热单位以上。
（二）公司公告
1、环保
【中原环保-利润分配】2020年年度利润分配以总股本9.75亿股为基数，每股派发现金红利0.25元，共派发现金红利2.44亿元。
【中航泰达-利润分配】2020年年度利润分配以总股本1.40亿股为基数，每股派发现金红利0.15元，共派发现金红利0.21亿元。
【首创股份-利润分配】2020年年度利润分配以总股本73.41亿股为基数，每股派发现金红利0.07元，共派发现金红利5.14亿元。
【瀚蓝环境-回报规划】公司将采取现金、股票或现金与股票相结合的方式分配利润。在2021年至2023年内以现金方式累计分配利润原则上不少于该三年年均可分配利润的30%。
【中电环保-股权激励】公司以实施利润分配股权登记日的总股本为基数，每10股派发现金红利0.50元；同时进行资本公积金转增股本，每10股转增3股。
【中电环保-回购注销】公司将回购并注销2018年限制性股票股权激励计划已向4名激励对象授予但尚未解锁的限制性股票。公司股份总数增加至6.77亿股，注册资本增加至6.77亿元人民币。
2、电力
【节能风电-利润分配】2020年年度利润分配以总股本50.13亿股为基数，每股派发现金红利0.044元，共派发现金红利2.21亿元。
【湖南发展-利润分配】2020年年度利润分配以总股本4.64亿股为基数，每股派发现金红利0.10元，共派发现金红利0.46亿元。
【宁波能源-利润分配】2020年年度利润分配以总股本11.18亿股为基数，每股派发现金红利0.135元，共派发现金红利1.51亿元。
【广安爱众-利润分配】2020年年度利润分配以总股本12.32亿股为基数，每股派发现金红利0.05元，共派发现金红利0.62亿元。
【涪陵电力-利润分配】2020年年度利润分配以总股本4.39亿股为基数，每股派发现金红利0.22元，共派发现金红利0.97亿元。
【上海电力-利润分配】2020年年度利润分配以总股本26.17亿股为基数，每股派发现金红利0.11元，共派发现金红利2.88亿元。
【大唐新能源-关联交易】大唐新能源与大唐云南出资设立合资公司，共同开发大姚大平地光伏项目，投资总额5.33亿元，大唐新能源出资占比20%。
【闽东电力-合作】公司与周宁县人民政府签署新能源产业发展合作框架协议，在周宁县人民政府的支持下，进一步发挥上市公司技术、资金、人才、管理等方面优势，积极主动为宁德市、周宁县“碳达峰、碳中和”作贡献；周宁县人民政府在资源配置、投资环境、审批手续、产业政策上给予支持。
【国电电力-回购】5月18日，公司以集中竞价方式累计回购股份1.98亿股，占总股本1.01%，回购成交最低价2.22元/股，最高价2.42元/股。
【上海电力-收购兼并】公司于2016年拟以现金方式购买KES能源公司持有的K-ELECTRICLIMITED的183.36亿股股份，本次交易正在履行相关程序，尚未完成交割。交易存在因电价发生变化而影响标的公司盈利能力的可能，或将导致本次交易终止的风险。
3、天然气
【新天然气-利润分配】2020年年度利润分配以总股本3.13亿股为基数，每股派发现金红利0.6元，每股以公积金转增0.2股，共派发现金红利为1.88亿元，剩余未分配利润滚存至以后年度分配。
五、板块上市公司定增进
图表 45 板块上市公司定增进展 <table><tr><td rowspan=1 colspan=1>公司简称</td><td rowspan=1 colspan=1>增发进度</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>增发价格</td><td rowspan=1 colspan=1>增发数量（万股）</td><td rowspan=1 colspan=1>预案公告日</td><td rowspan=1 colspan=1>股东大会公告日</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>皖能电力</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>5.2300 8</td><td rowspan=1 colspan=1>504.0932</td><td rowspan=1 colspan=1>2017-12-27</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-07-24</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>京蓝科技</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>4.8300</td><td rowspan=1 colspan=1>47646.7353</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-08-30</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-12-04</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>盈峰环境</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>5.9600</td><td rowspan=1 colspan=1>14701.2754</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-09-25</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-10-23</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>华通热力</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>7.6400</td><td rowspan=1 colspan=1>199607.3294</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-07-18</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-08-16</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>隆华科技</td><td rowspan=1 colspan=1>股东大会通过</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>134639.0774</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-12-11</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-12-27</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>国祯环保</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>7.9500</td><td rowspan=1 colspan=1>5157.2327</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-01-11</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-06-20</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中环环保</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>8.5800</td><td rowspan=1 colspan=1>10979.0001</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-10-11</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-10-27</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>国网信通</td><td rowspan=1 colspan=1>证监会通过</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>4939.0000</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-10-18</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-12-19</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>洪城水业</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>5.5600</td><td rowspan=1 colspan=1>60322.1096</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-02-15</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-08-02</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>申能股份</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>5.8600</td><td rowspan=1 colspan=1>15255.9726</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-07-14</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-12-18</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>华银电力</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>5.5100</td><td rowspan=1 colspan=1>36000.0000</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-04-30</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-05-22</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>宁波热电</td><td rowspan=1 colspan=1>股东大会通过</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>35622.4854</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-04-20</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-05-11</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>绿色动力</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>3.3540</td><td rowspan=1 colspan=1>33976.5511</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-10-27</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-12-20</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>嘉泽新能</td><td rowspan=1 colspan=1>股东大会通过</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>23224.0000</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-10-31</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-12-21</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>高能环境</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>5.5200</td><td rowspan=1 colspan=1>14716.2179</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-12-04</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-12-20</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>博天环境</td><td rowspan=1 colspan=1>实施</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>3.4300</td><td rowspan=1 colspan=1>14110.0000</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-11-27</td><td rowspan=1 colspan=1>2018-12-13</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>联泰环保</td><td rowspan=1 colspan=1>证监会通过</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>20412.2487</td><td rowspan=1 colspan=1>2019-11-05</td><td rowspan=1 colspan=1>2020-02-18</td></tr></table>
资料来源：Wind，华创证券
六、本周大宗交易情况
图表 46 大宗交易情况 <table><tr><td rowspan=1 colspan=1>代码</td><td rowspan=1 colspan=1>名称</td><td rowspan=1 colspan=1>交易日期</td><td rowspan=1 colspan=1>成交价</td><td rowspan=1 colspan=1>折价率</td><td rowspan=1 colspan=1>收盘价</td><td rowspan=1 colspan=1>成交额(万)</td><td rowspan=1 colspan=1>买方营业部</td><td rowspan=1 colspan=1>卖方营业部</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600163.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>中闽能源</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-21</td><td rowspan=1 colspan=1>4.17</td><td rowspan=1 colspan=1>-11.84</td><td rowspan=1 colspan=1>4.73</td><td rowspan=1 colspan=1>250.20</td><td rowspan=1 colspan=1>申万宏源西部证券有限公司乌鲁木齐北京路证券营业部</td><td rowspan=1 colspan=1>申港证券股份有限公司福建分公司</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600163.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>中闽能源</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-21</td><td rowspan=1 colspan=1>4.17</td><td rowspan=1 colspan=1>-11.84</td><td rowspan=1 colspan=1>4.73</td><td rowspan=1 colspan=1>250.20</td><td rowspan=1 colspan=1>华泰证券股份有限公申司南京庐山路证券营司业部</td><td rowspan=1 colspan=1>港证券股份有限公福建分公司</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600163.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>中闽能源</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-21</td><td rowspan=1 colspan=1>4.17</td><td rowspan=1 colspan=1>-11.84</td><td rowspan=1 colspan=1>4.73</td><td rowspan=1 colspan=1>379.47</td><td rowspan=1 colspan=1>中国中金财富证券有申限公司深圳分公司</td><td rowspan=1 colspan=1>港证券股份有限公司福建分公司</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600163.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>中闽能源</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-21</td><td rowspan=1 colspan=1>4.17</td><td rowspan=1 colspan=1>-11.84</td><td rowspan=1 colspan=1>4.73</td><td rowspan=1 colspan=1>758.94</td><td rowspan=1 colspan=1>中国银河证券股份有限公司金华证券营业部</td><td rowspan=1 colspan=1>申港证券股份有限公司福建分公司</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600116.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>三峡水利</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-21</td><td rowspan=1 colspan=1>7.83</td><td rowspan=1 colspan=1>-7.99</td><td rowspan=1 colspan=1>8.51</td><td rowspan=1 colspan=1>281.88</td><td rowspan=1 colspan=1>中泰证券股份有限公司北京学院南路证券营业部</td><td rowspan=1 colspan=1>中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600821.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>津劝业</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-19</td><td rowspan=1 colspan=1>5.50</td><td rowspan=1 colspan=1>-0.18</td><td rowspan=1 colspan=1>5.51</td><td rowspan=1 colspan=1>220.00</td><td rowspan=1 colspan=1>西南证券股份有限公司深圳滨河大道证券限营业部</td><td rowspan=1 colspan=1>中信建投证券股份有公司北京海淀分公司</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600163.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>中闽能源</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-19</td><td rowspan=1 colspan=1>4.14</td><td rowspan=1 colspan=1>-11.73</td><td rowspan=1 colspan=1>4.69</td><td rowspan=1 colspan=1>256.68</td><td rowspan=1 colspan=1>国都证券股份有限公司烟台分公司</td><td rowspan=1 colspan=1>申港证券股份有限公司福建分公司</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600163.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>中闽能源</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-19</td><td rowspan=1 colspan=1>4.14</td><td rowspan=1 colspan=1>-11.73</td><td rowspan=1 colspan=1>4.69</td><td rowspan=1 colspan=1>372.60</td><td rowspan=1 colspan=1>华泰证券股份有限公司南京分公司</td><td rowspan=1 colspan=1>申港证券股份有限公司福建分公司</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600163.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>中闽能源</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-19</td><td rowspan=1 colspan=1>4.14</td><td rowspan=1 colspan=1>-11.73</td><td rowspan=1 colspan=1>4.69</td><td rowspan=1 colspan=1>372.60</td><td rowspan=1 colspan=1>招商证券股份有限公司西安北大街证券营业部</td><td rowspan=1 colspan=1>申港证券股份有限公司福建分公司</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>601016.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>节能风电</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-18</td><td rowspan=1 colspan=1>4.17</td><td rowspan=1 colspan=1>0.00</td><td rowspan=1 colspan=1>4.17</td><td rowspan=1 colspan=1>688.05</td><td rowspan=1 colspan=1>机构专用</td><td rowspan=1 colspan=1>中信建投证券股份有限公司总部</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>600821.SH</td><td rowspan=1 colspan=1>津劝业</td><td rowspan=1 colspan=1>2021-05-17</td><td rowspan=1 colspan=1>4.90</td><td rowspan=1 colspan=1>-2.20</td><td rowspan=1 colspan=1>5.01</td><td rowspan=1 colspan=1>229.91</td><td rowspan=1 colspan=1>西南证券股份有限公司深圳滨河大道证券营业部</td><td rowspan=1 colspan=1>中信建投证券股份有限公司北京海淀分公司</td></tr></table>
资料来源：Wind，华创证券
七、风险提示
疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。
环保与公用事业组团队介绍
组长、高级分析师：庞天一
吉林大学工学硕士。2017年加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第一名。
分析师：黄秀杰
清华大学工学硕士。2018年加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第一名团队成员。
华创证券机构销售通讯录
<table><tr><td rowspan=1 colspan=1>地区</td><td rowspan=1 colspan=1>姓名</td><td rowspan=1 colspan=1>职务</td><td rowspan=1 colspan=1>办公电话</td><td rowspan=1 colspan=1>企业邮箱</td></tr><tr><td rowspan=9 colspan=1>北京机构销售部</td><td rowspan=1 colspan=1>张昱洁</td><td rowspan=1 colspan=1>副总经理、北京机构销售总监 010</td><td rowspan=1 colspan=1>-66500809</td><td rowspan=1 colspan=1>zhangyujie@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>杜博雅</td><td rowspan=1 colspan=1>高级销售经理 010</td><td rowspan=1 colspan=1>-66500827</td><td rowspan=1 colspan=1>duboya@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>张菲菲</td><td rowspan=1 colspan=1>高级销售经理 010</td><td rowspan=1 colspan=1>-66500817</td><td rowspan=1 colspan=1>zhangfeifei@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>侯春钰</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 010</td><td rowspan=1 colspan=1>-63214670</td><td rowspan=1 colspan=1>houchunyu@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>侯斌</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 010</td><td rowspan=1 colspan=1>-63214683</td><td rowspan=1 colspan=1>houbin@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>过云龙</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 010</td><td rowspan=1 colspan=1>-63214683</td><td rowspan=1 colspan=1>guoyunlong@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>刘懿</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 010</td><td rowspan=1 colspan=1>-66500867 l</td><td rowspan=1 colspan=1>iuyi@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>达娜</td><td rowspan=1 colspan=1>销售助理</td><td rowspan=1 colspan=1>010-63214683 d</td><td rowspan=1 colspan=1>ana@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>车一哲</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>cheyizhe@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=8 colspan=1>广深机构销售部</td><td rowspan=1 colspan=1>张娟</td><td rowspan=1 colspan=1>副总经理、广深机构销售总监 0755</td><td rowspan=1 colspan=1>-82828570</td><td rowspan=1 colspan=1>zhangjuan@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>汪丽燕</td><td rowspan=1 colspan=1>高级销售经理 0755</td><td rowspan=1 colspan=1>-83715428</td><td rowspan=1 colspan=1>wangliyan@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>段佳音</td><td rowspan=1 colspan=1>资深销售经理 0755</td><td rowspan=1 colspan=1>-82756805</td><td rowspan=1 colspan=1>duanjiayin@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>包青青</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 0755</td><td rowspan=1 colspan=1>-82756805</td><td rowspan=1 colspan=1>baoqingqing@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>巢莫雯</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 0755</td><td rowspan=1 colspan=1>-83024576</td><td rowspan=1 colspan=1>chaomowen@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>董姝彤</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 0755</td><td rowspan=1 colspan=1>-82871425</td><td rowspan=1 colspan=1>dongshutong@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>张嘉慧</td><td rowspan=1 colspan=1>销售助理 0755</td><td rowspan=1 colspan=1>-82756804</td><td rowspan=1 colspan=1>zhangjiahui1@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>邓洁</td><td rowspan=1 colspan=1>销售助理 0755</td><td rowspan=1 colspan=1>-82756803</td><td rowspan=1 colspan=1>dengjie@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=8 colspan=1>上海机构销售部</td><td rowspan=1 colspan=1>许彩霞</td><td rowspan=1 colspan=1>上海机构销售总监 021</td><td rowspan=1 colspan=1>-20572536</td><td rowspan=1 colspan=1>xucaixia@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>官逸超</td><td rowspan=1 colspan=1>资深销售经理 021</td><td rowspan=1 colspan=1>-20572555</td><td rowspan=1 colspan=1>guanyichao@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>黄畅</td><td rowspan=1 colspan=1>资深销售经理</td><td rowspan=1 colspan=1>021-20572257-2552</td><td rowspan=1 colspan=1>huangchang@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>张佳妮</td><td rowspan=1 colspan=1>高级销售经理 021</td><td rowspan=1 colspan=1>-20572585</td><td rowspan=1 colspan=1>zhangjiani@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>吴俊</td><td rowspan=1 colspan=1>高级销售经理 021</td><td rowspan=1 colspan=1>-20572506</td><td rowspan=1 colspan=1>wujun1@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>柯任</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 021</td><td rowspan=1 colspan=1>-20572590 k</td><td rowspan=1 colspan=1>eren@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>蒋瑜</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 021</td><td rowspan=1 colspan=1>-20572509 j</td><td rowspan=1 colspan=1>iangyu@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>施嘉玮</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理 021</td><td rowspan=1 colspan=1>-20572548</td><td rowspan=1 colspan=1>shijiawei@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=2 colspan=1>私募销售组</td><td rowspan=1 colspan=1>潘亚琪</td><td rowspan=1 colspan=1>高级销售经理 021</td><td rowspan=1 colspan=1>-20572559 p</td><td rowspan=1 colspan=1>anyaqi@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>汪子阳</td><td rowspan=1 colspan=1>销售经理</td><td rowspan=1 colspan=1>021-20572559</td><td rowspan=1 colspan=1>wangziyang@hcyjs.com</td></tr></table>
华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300)
公司投资评级说明：
强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%;
中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
行业投资评级说明：
推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。
分析师声明
每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明：
分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。
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报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。
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证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。
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<table><tr><td>北京总部</td><td>广深分部</td><td>上海分部</td></tr><tr><td>地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心 C 座 3A</td><td>地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼</td><td>地址：上海市浦东新区花园石桥路33号 花旗大厦12层</td></tr><tr><td>邮编：100033</td><td>邮编：518034</td><td>邮编：200120</td></tr><tr><td>传真：010-66500801</td><td>传真：0755-82027731</td><td>传真：021-20572500</td></tr><tr><td>会议室：010-66500900</td><td>会议室：0755-82828562</td><td>会议室：021-20572522</td></tr></table>