证券分析师：陈刚
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研究助理：孔思迈
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2026年3月1日
注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
1、本周市场回顾 2、产业趋势交易回顾与展望 3、风险提示
1. 本周市场回顾
注：本周交易日为2月24日-27日（如无特殊说明）后文同
一：大盘表现
✓ 上证指数走势
注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
一：大盘表现
✓ 本周全A日均成交2.44万亿，环比节前一周放量超3000亿
图：万得全A成交额变化
注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 数据来源：Wind，东吴证券研究所
二：本周市场风格表现
✓ 本周小盘强于大盘，价值、成长相对均衡
图：本周重要指数表现（单位：%），截止时间为本周五收盘 <table><tr><td rowspan=1 colspan=1>指数名称</td><td rowspan=1 colspan=1>周涨跌幅(%）</td><td rowspan=1 colspan=2>周度日均量能变化百分比(环比，%)</td><td rowspan=1 colspan=4>2024年9月24日以来涨跌幅(%)</td><td rowspan=1 colspan=1>2026年以来涨跌幅(%)</td><td rowspan=1 colspan=3>2025年4月8日以来涨跌幅(%)</td><td rowspan=1 colspan=1>PE-TTM</td><td rowspan=1 colspan=1>2019年以来估值分位数（%）</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>小盘价值</td><td rowspan=1 colspan=1>4.44</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>15.9</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=3>55.7</td><td rowspan=1 colspan=1>10.6</td><td rowspan=1 colspan=3>41.9</td><td rowspan=1 colspan=1>20.1</td><td rowspan=1 colspan=1>99.2</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中证1000</td><td rowspan=1 colspan=1>4.34</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>15.3</td><td rowspan=1 colspan=2></td><td rowspan=1 colspan=2>91.6</td><td rowspan=1 colspan=1>12.7</td><td rowspan=1 colspan=2></td><td rowspan=1 colspan=1>55.8</td><td rowspan=1 colspan=1>51.7</td><td rowspan=1 colspan=1>95.7</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中证500</td><td rowspan=1 colspan=1>4.32</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>20.6</td><td rowspan=1 colspan=2></td><td rowspan=1 colspan=2>92.6</td><td rowspan=1 colspan=1>16.0</td><td rowspan=1 colspan=3>63.8</td><td rowspan=1 colspan=1>38.8</td><td rowspan=1 colspan=1>99.9</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>小盘成长</td><td rowspan=1 colspan=1>4.29</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>21.0</td><td rowspan=1 colspan=3></td><td rowspan=1 colspan=1>110.0</td><td rowspan=1 colspan=1>15.3</td><td rowspan=1 colspan=3>74.2</td><td rowspan=1 colspan=1>34.3</td><td rowspan=1 colspan=1>96.4</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中证2000</td><td rowspan=1 colspan=1>3.94</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>8.5</td><td rowspan=1 colspan=3></td><td rowspan=1 colspan=1>109.9</td><td rowspan=1 colspan=1>13.3</td><td rowspan=1 colspan=3>65.5</td><td rowspan=1 colspan=1>173.1</td><td rowspan=1 colspan=1>99.8</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>万得微盘</td><td rowspan=1 colspan=1>2.83</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>-12.4</td><td rowspan=1 colspan=4>183.2</td><td rowspan=1 colspan=1>16.9</td><td rowspan=1 colspan=3>99.7</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1></td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中证红利</td><td rowspan=1 colspan=1>2.80</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>24.1</td><td rowspan=1 colspan=4>21.1</td><td rowspan=1 colspan=1>5.9</td><td rowspan=1 colspan=3>13.8</td><td rowspan=1 colspan=1>8.2</td><td rowspan=1 colspan=1>90.4</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>万得全A</td><td rowspan=1 colspan=1>2.75</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>15.6</td><td rowspan=1 colspan=4>77.1</td><td rowspan=1 colspan=1>8.3</td><td rowspan=1 colspan=3>50.0</td><td rowspan=1 colspan=1>23.7</td><td rowspan=1 colspan=1>98.6</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中证A500</td><td rowspan=1 colspan=1>2.13</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>22.6</td><td rowspan=1 colspan=4>60.1</td><td rowspan=1 colspan=1>5.7</td><td rowspan=1 colspan=3>42.1</td><td rowspan=1 colspan=1>17.4</td><td rowspan=1 colspan=1>84.4</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>上证指数</td><td rowspan=1 colspan=1>1.98</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>18.3</td><td rowspan=1 colspan=4>51.4</td><td rowspan=1 colspan=1>4.9</td><td rowspan=1 colspan=3>34.4</td><td rowspan=1 colspan=1>17.2</td><td rowspan=1 colspan=1>99.8</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>科创50</td><td rowspan=1 colspan=1>1.20</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>17.3</td><td rowspan=1 colspan=4>131.4</td><td rowspan=1 colspan=1>10.7</td><td rowspan=1 colspan=3>61.0</td><td rowspan=1 colspan=1>174.1</td><td rowspan=1 colspan=1>95.3</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>沪深300</td><td rowspan=1 colspan=1>1.08</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>22.4</td><td rowspan=1 colspan=4>46.6</td><td rowspan=1 colspan=1>1.7</td><td rowspan=1 colspan=3>31.2</td><td rowspan=1 colspan=1>14.1</td><td rowspan=1 colspan=1>82.2</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>创业板指</td><td rowspan=1 colspan=1>1.05</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>9.0</td><td rowspan=1 colspan=4>116.3</td><td rowspan=1 colspan=1>3.3</td><td rowspan=1 colspan=3>83.2</td><td rowspan=1 colspan=1>42.9</td><td rowspan=1 colspan=1>48.0</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>北证50</td><td rowspan=1 colspan=1>0.48</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>-3.3</td><td rowspan=1 colspan=4>156.3</td><td rowspan=1 colspan=1>6.7</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td></td><td rowspan=1 colspan=1>47.2</td><td rowspan=1 colspan=1>63.0</td><td rowspan=1 colspan=1>75.7</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>大盘成长</td><td rowspan=1 colspan=1>0.37</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>19.9</td><td rowspan=1 colspan=4>62.6</td><td rowspan=1 colspan=1>0.4</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=2>42.4</td><td rowspan=1 colspan=1>20.6</td><td rowspan=1 colspan=1>48.2</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>上证50</td><td rowspan=1 colspan=1>0.17</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>10.9</td><td rowspan=1 colspan=4>35.5</td><td rowspan=1 colspan=1>0.3</td><td rowspan=1 colspan=3>20.8</td><td rowspan=1 colspan=1>11.5</td><td rowspan=1 colspan=1>79.2</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中证A50</td><td rowspan=1 colspan=1>0.00</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>19.4</td><td rowspan=1 colspan=4>37.5</td><td rowspan=1 colspan=1>-0.5</td><td rowspan=1 colspan=3>22.6</td><td rowspan=1 colspan=1>18.0</td><td rowspan=1 colspan=1>81.7</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>大盘价值</td><td rowspan=1 colspan=1>-0.10</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>32.0</td><td rowspan=1 colspan=4>20.7</td><td rowspan=1 colspan=1>-3.0</td><td rowspan=1 colspan=3>11.0</td><td rowspan=1 colspan=1>8.7</td><td rowspan=1 colspan=1>79.4</td></tr></table>
注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
二：本周市场风格表现
✓ 市值风格：以滚动30个交易日的相对收益表现看，小盘股的相对优势在正数区间震荡
图：本周大小盘风格表现——以小盘相对大盘滚动30个交易日收益差计算
注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
二：本周市场风格表现
✓ 以滚动30个交易日的相对收益表现看，成长股相对价值股的优势在负数区间震荡
图：本周成长/价值风格表现——以成长相对价值滚动30个交易日收益差计算
注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
三：本周不同参与者重仓股表现
✓ 本周，活跃资金持仓表现最佳
图：本周从参与者视角的Wind指数表现（单位：%），截止时间为本周五收盘 <table><tr><td rowspan=1 colspan=1>Wind代码</td><td rowspan=1 colspan=1>指数名称</td><td rowspan=1 colspan=1>周涨跌幅</td><td rowspan=1 colspan=1>2024年9月24日以来涨跌幅</td><td rowspan=1 colspan=1>2025年以来涨跌幅</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>8841159.WI</td><td rowspan=1 colspan=1>社保重仓指数</td><td rowspan=1 colspan=1>2.80</td><td rowspan=1 colspan=1>69.04</td><td rowspan=1 colspan=1>44.56</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>8841101.WI</td><td rowspan=1 colspan=1>陆股通重仓指数</td><td rowspan=1 colspan=1>3.26</td><td rowspan=1 colspan=1>66.89</td><td rowspan=1 colspan=1>36.40</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>8841428.WI</td><td rowspan=1 colspan=1>QFII重仓指数</td><td rowspan=1 colspan=1>3.93</td><td rowspan=1 colspan=1>72.19</td><td rowspan=1 colspan=1>43.83</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>8841178.WI</td><td rowspan=1 colspan=1>私募重仓指数</td><td rowspan=1 colspan=1>3.87</td><td rowspan=1 colspan=1>111.23</td><td rowspan=1 colspan=1>55.42</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>8841141.WI</td><td rowspan=1 colspan=1>基金重仓指数</td><td rowspan=1 colspan=1>2.67</td><td rowspan=1 colspan=1>76.71</td><td rowspan=1 colspan=1>41.04</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>8841730.WI</td><td rowspan=1 colspan=1>市场情绪指数</td><td rowspan=1 colspan=1>4.84</td><td rowspan=1 colspan=1>161.48</td><td rowspan=1 colspan=1>79.51</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>8841388.WI</td><td rowspan=1 colspan=1>万得全A等权指数</td><td rowspan=1 colspan=1>3.38</td><td rowspan=1 colspan=1>116.16</td><td rowspan=1 colspan=1>56.11</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>881001.WI</td><td rowspan=1 colspan=1>万得全A</td><td rowspan=1 colspan=1>2.75</td><td rowspan=1 colspan=1>77.06</td><td rowspan=1 colspan=1>38.24</td></tr></table>
注：表中指数全部为Wind编制 “市场情绪指数”：主要包含最近五个交易日出现涨停或者跌停的公司。
四：市场情绪
✓ 本周两融余额恢复增长趋势
✓ 本周后3个交易日跌停数量减少至个位数
图：全A融资融券变化
表：全A涨跌及涨跌停变化（单位：个） <table><tr><td rowspan=1 colspan=1>春节之前的5个交易日</td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-09</td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-10</td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-11</td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-12</td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-13</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>全A涨跌幅（%）</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>1.89</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>0.06</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>-0.15</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>0.46</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>-1.13</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>上涨家数</td><td rowspan=1 colspan=2>4609</td><td rowspan=1 colspan=2>2192</td><td rowspan=1 colspan=2>2047</td><td rowspan=1 colspan=2>2107</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>1537</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>涨停家数</td><td rowspan=1 colspan=2>99</td><td rowspan=1 colspan=2>71</td><td rowspan=1 colspan=2>62</td><td rowspan=1 colspan=2>70</td><td rowspan=1 colspan=2>46</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>跌停家数</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>8</td><td rowspan=1 colspan=2>12</td><td rowspan=1 colspan=2>13</td><td rowspan=1 colspan=2>23</td><td rowspan=1 colspan=2>17</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>本周</td><td rowspan=1 colspan=2></td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-24</td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-25</td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-26</td><td rowspan=1 colspan=2>2026-02-27</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>全A涨跌幅（%）</td><td rowspan=1 colspan=2></td><td rowspan=1 colspan=2>1.06</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>1.05</td><td rowspan=1 colspan=2>0.21</td><td rowspan=1 colspan=2>0.41</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>上涨家数</td><td rowspan=1 colspan=2></td><td rowspan=1 colspan=2>4003</td><td rowspan=1 colspan=2>3742</td><td rowspan=1 colspan=2>2482</td><td rowspan=1 colspan=2>3267</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>涨停家数</td><td rowspan=1 colspan=2></td><td rowspan=1 colspan=2>111</td><td rowspan=1 colspan=2>101</td><td rowspan=1 colspan=2>80</td><td rowspan=1 colspan=2>92</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>跌停家数</td><td rowspan=1 colspan=2></td><td rowspan=1 colspan=2>22</td><td rowspan=1 colspan=2>4</td><td rowspan=1 colspan=1></td><td rowspan=1 colspan=1>7</td><td rowspan=1 colspan=2>1</td></tr></table>
图：全A涨跌及涨跌停变化
<sub>10</sub>注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
五：本周板块表现
图：本周行业板块涨跌幅——SW一级行业（单位：%）
图：本周强势板块涨跌幅——SW二级行业（单位：%）
图：本周弱势板块涨跌幅——SW二级行业（单位：%）
<sub>11</sub>注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。数据来源：Wind，东吴证券研究所
2. 产业趋势交易回顾与展望
数据来源：Wind，中关村在线，财联社，ITBEAR，东吴证券研究所
六：产业趋势交易
✓ 本周强势方向：
图：本周强势题材涨跌幅——Wind 300+只热门概念指数中周涨幅居前的30只（单位：%）
<sub>13</sub>注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。
七：下周产业事件展望
✓ TMT类：
➢ 3月2-5日，2026年世界移动通信大会举办
➢ 3月2日，2026苹果春季新品发布会，将于上海举行相关活动
✓ 非科技类：
➢ 3月4日，全国政协十四届四次会议开幕
➢ 3月5日，十四届全国人大四次会议开幕
八、2026年产业机会展望
◼ 行业配置两条主线——科技与安全、改革与增长
➢ 2026年行业配置视角要更加“以我为主”，通过科技自立自强巩固国家安全，全面深化改革增强内生增长韧性，“集中力量办好自己的事”是发展的重中之重：
➢ 一方面，突破产业围堵和技术封锁，即通过技术攻关、科技创新在AI革命中掌握主动权，提升产业链安全水平、实现核心环节自主可控
➢ 另一方面，降低经济增长对美国及其战略盟友的依赖水平，即更加重视经济内循环韧性、打破内需生长的堵点卡点，并重视多边对外开放布局、多元化培养外部需求
➢ 2026年，我们的行业配置将紧紧围绕以上两条核心线索，具体如下：
◆ 科技与安全：AI能力闭环，资源能源安全与前沿产业创新发展
• AI产业趋势角度，看好国产算力及芯片制造产业链，关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人和ToB端AI应用
• 重视十五五规划相关：航空航天、量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G
• 资源安全与能源安全层面，关注战略资源品重估与新型能源体系建设。关注铜、铝、锡等基本金属、供需格局较好的钴、钨、稀土、铬小金属、储能、 绿色氢氨醇等新能源发展及固态电池、钙钛矿、核能等未来能源方向
◆ 改革与增长：供给侧反内卷与需求侧促消费
“反内卷”相关品种将从交易政策预期向定价景气拐点转变，关注电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏主产业链其他环节出现基本面筑底，此外化工领域、钢铁、动力煤的产能去化带来的景气度上修亦值得关注
• 内需方面更加更重视服务及非耐用品消费，如出行链的旅游、航空、酒店、免税购物、体育，以及必选消费中的速冻、保健品、部分休闲零食大单品等。 15
3. 风险提示
风险提示
国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性；
海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响；
地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张；
行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。
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东吴证券投资评级标准
投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。
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