强于大市|维持
行业基本情况
收盘点位 5682.27
52 周最高 8103.91
52 周最低 5387.54
行业相对指数表现（相对值）
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师:杨帅波
SAC 登记编号:S1340524070002
Email:yangshuaibo@cnpsec.com
近期研究报告
《吉林电力交易中心发布《吉林省电力市场运营规则及配套实施细则（试行 2.0 版征求意见稿）》》 -
2024.09.04
广东电力交易中心印发《广东省抽水蓄能参与电力市场交易细则（试行）》
⚫ 投资要点
事件：2024年 9月3日，广东电力交易中心印发《广东省抽水蓄能参与电力市场交易细则（试行）》。
⚫ 主要内容
抽水蓄能可参加中长期电能量交易、现货电能量交易，其按“报量报价”方式参与现货电能量市场交易，进行全电量出清。
现货市场定价，抽水蓄能以所在节点的小时平均节点电价作为相应时段的抽水、发电结算价格，其中小时平均节点电价为每小时内出清形成的4个 15分钟节点电价的算术平均值.
考核机制：执行限高、限低和实时调度计划执行偏差考核，其中发电计划允许执行偏差率为 2.5%，抽水计划允许偏差率为 25%；抽水蓄能入市后不执行南方区域“两个细则”发电能力、抽水能力受限的等效停运时间折算和调度计划偏差考核。
结算公式：
其中抽水蓄能单独结算中长期阻塞电费，按照中长期净合约分时电量和所在节点与统一结算点日前市场分时价格的差价计算中长期阻塞费用。
⚫ 投资建议
现货相对于中长期来说，对供需预测更加精准，同时更关注线路实际阻塞，对中长期阻塞费用进行差价结算，即表明中长期合约更偏向于金融性质，现货市场全电量出清更有利于发现价格。
抽蓄作为成熟的储能技术，将为储能技术在电力市场中探索商业模式，提升储能资产的管理效能，建议关注#南网储能。
⚫ 风险提示：
电力市场建设不及预期的风险。
中邮证券投资评级说明
<table><tr><td rowspan=1 colspan=1>投资评级标准</td><td rowspan=1 colspan=1>类型</td><td rowspan=1 colspan=1>评级</td><td rowspan=1 colspan=1>说明</td></tr><tr><td rowspan=11 colspan=1>报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的6个月内的相对市场表现，即报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。</td><td rowspan=4 colspan=1>股票评级</td><td rowspan=1 colspan=1>买入</td><td rowspan=1 colspan=1>预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>增持</td><td rowspan=1 colspan=1>预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中性</td><td rowspan=1 colspan=1>预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>回避</td><td rowspan=1 colspan=1>预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下</td></tr><tr><td rowspan=3 colspan=1>行业评级</td><td rowspan=1 colspan=1>强于大市</td><td rowspan=1 colspan=1>预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中性</td><td rowspan=1 colspan=1>预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>弱于大市</td><td rowspan=1 colspan=1>预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下</td></tr><tr><td rowspan=4 colspan=1>可转债评级</td><td rowspan=1 colspan=1>推荐</td><td rowspan=1 colspan=1>预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>谨慎推荐</td><td rowspan=1 colspan=1>预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>中性</td><td rowspan=1 colspan=1>预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间</td></tr><tr><td rowspan=1 colspan=1>回避</td><td rowspan=1 colspan=1>预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下</td></tr></table>
分析师声明
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公司简介
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公司经营范围包括：证券经纪；证券自营；证券投资咨询；证券资产管理；融资融券；证券投资基金销售；证券承销与保荐；代理销售金融产品；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问。此外，公司还具有：证券经纪人业务资格；企业债券主承销资格；沪港通；深港通；利率互换；投资管理人受托管理保险资金；全国银行间同业拆借；作为主办券商在全国中小企业股份转让系统从事经纪、做市、推荐业务资格等业务资格。
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